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匯豐:中國若要在貿易戰中取勝 就必須采取“三支箭”策略
  echo 2019-06-30 16:42:41 9040
匯豐首席中國經濟師屈宏斌團隊撰寫的報告指出,撇除報復不談,面對貿易摩擦對中國經濟造成的打擊,相信北京將會做出三項回應策略。

【友財網外匯資訊】-投行匯豐最新研究報告指出,盡管本周的G20峰會可能為中美貿易帶來“休戰”,但貿易摩擦正在打擊中國出口、投資和生產力增長,因此,中國若要在貿易戰中取勝,就必須采取通貨再膨脹、改革和開放這“三支箭”策略。


匯豐:中國若要在貿易戰中取勝 就必須采取“三支箭”策略


匯豐首席中國經濟師屈宏斌團隊撰寫的報告指出,撇除報復不談,面對貿易摩擦對中國經濟造成的打擊,相信北京將會做出三項回應策略,一是加大政策寬松以通貨再膨脹刺激國內需求,二是推進結構性改革以扶持民營行業,三是開放經濟務求引導出口遠離美國并在科技階梯上爬升。


具體而言,通貨再膨脹的措施包括把制造業增值稅由13%削至9-10%,企業所得稅由25%降至20-22%并下調社會保障金,加大民營領域信貸投放。此外,美聯儲的鴿派立場將為中國央行提供在有需要時的降息空間,而擴大人民幣匯率彈性是可行方案惟大幅貶值會窒礙生產力。


“我們相信,一個政策包內含的三支箭——通貨再膨賬、改革和開放,能夠幫助中國在不明的水域中航行,未來數年讓經濟保持在穩定和可持續增長的軌道上。”屈宏斌說。


該行認為,貿易戰正循多渠道影響中國。最近美國對2,000億美元中國進口商品關稅稅率由10%提高至25%,如果持久,可能導致中國未來12個月的實際出口增長降低1.7-2.8個百分點,并拉低中國GDP增長0.3-0.5個百分點。


如果25%關稅的覆蓋范圍擴大至其余約3,000億美元中國進口商品,實際出口增長將降低大約6.3-6.8個百分點,實質GDP增長亦下跌1.1-1.2個百分點。


在此情況下,即使政策寬松可能有助刺激國內需求并抵銷部分影響,中國經濟增長料將下滑至6%以下。如果貿易摩擦無法于近期內緩和,企業信心和投資可能會遭受巨大打擊,短期內投資需求減慢,中期內生產力增長亦會放緩。


此外,美國把數家中國高科技企業列入黑名單的舉動開始對電子和其他產品的供應鏈造成破壞,例如華為自列入黑名以來的海外智能手機銷量跌幅料達40%,因此,貿易戰愈持久,其破壞愈大。


匯豐認為,這意味著中國決策層將希望貿易磋商繼續以求盡快解決紛爭,但當中有幾個關鍵問題不容易得到解決。不過,在G20峰會期間,一個和睦的習特會將會為雙方邁向協議提供窗口。該行并相信,中國決策層將會嘗試達成協議,并研究如何調節國內政策以應付長期貿易緊張局勢。


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